HBN母公司护家科技递表港交所，拟主板上市，2025年前九个月净利润同比增190.3%

SmartHey1月26日消息，据聚美丽报道，港交所披露信息显示，国产功效护肤品牌HBN的母公司——深圳护家科技股份有限公司正式向港交所递交H股主板上市申请，摩根士丹利与中金证券担任联席保荐人。

公开资料显示，护家科技成立于2014年，HBN品牌于2019年创立，专注科学配方与临床验证的功效型护肤领域。

财务数据显示，HBN在2023年、2024年及2025年前九个月分别实现营收19.48亿元、20.83亿元和15.14亿元；其中2024年同比增长6.9%，2025年前九个月同比增长10.2%，增长势头持续加强。

盈利能力显著提升：同期净利润（即期内利润）分别为0.39亿元、1.29亿元和1.45亿元；2024年同比激增232.5%，2025年前九个月再增190.3%；净利润率由1.9%跃升至9.6%，反映运营效率与产品溢价能力持续优化。

截至2025年9月30日，HBN共运营36个在售SPU，覆盖御龄紧致、美白焕亮、修护保湿、基础护肤、控油祛痘五大产品线。招股书指出，其核心单品——A醇类护肤品及α-熊果苷焕颜精萃水，在2022–2024年连续三年蝉联全国同品类销量冠军。

用户粘性突出：历史复购用户超460万；2025年天猫与抖音平台平均复购率分别达35.4%和44.0%。收入结构上，HBN主营改善型与维稳型两大类功效护肤品。

其中，改善型护肤品为第一大收入支柱，2023–2025年前九个月收入分别为15.94亿元、16.31亿元、11.90亿元，对应毛利率为76.4%、72.4%、74.5%；维稳型护肤品收入稳步增长，同期分别为3.54亿元、4.52亿元、3.24亿元，毛利率维持在77%以上（77.9%→78.2%），结构健康度持续提升。

渠道方面，HBN“早C晚A”明星组合（含α-熊果苷焕颜精萃水与视黄醇塑颜精萃乳）截至2025年12月31日累计销量突破3000万件。线上仍是主力渠道，2025年前九个月线上营收14.39亿元；2023–2024年全年线上营收分别为19.20亿元、20.34亿元。线下渠道加速拓展，同期营收由0.28亿元增至0.75亿元，占比持续提升。

研发投入方面，HBN 2023–2025年前九个月研发开支分别为0.66亿元、0.58亿元、0.40亿元，研发费用占营收比重为3.4%、2.8%、2.6%，整体保持稳健投入节奏，聚焦成分创新与临床功效验证。