共享电单车供应商松果出行港股IPO，估值近10亿美元

SmartHey1月17日消息，1月2日，共享电单车服务供应商北京快松果科技有限公司的实质控股公司Pinecone Wisdom Inc.（下称：松果出行）向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市。

松果出行创始人翟光龙现年44岁，是美团创始团队成员之一，曾任职于短租及房屋共享平台裕山阳，并联合创办了天天用车，在共享出行、短期租赁服务、共享单车及相关领域拥有超过15年的行业经验。

2017年，翟光龙邀请现年43岁、曾就职于腾讯的朱蓝天共同创立松果出行。

2018年1月，成立仅四个多月的松果电单车即获得险峰等机构447.91万美元的A轮融资。在2018至2021年短短三年多时间内，松果出行密集完成5轮融资，总融资额达8127万美元。其最近一轮融资为2025年11月的D+轮（无新增投资），投后估值达9.96亿美元，距离独角兽企业仅一步之遥。

百度、红杉中国、创新工场、软银等均为松果出行的投资方，其中蓝驰创投连续参与了A、B、D轮投资。IPO前，翟光龙与朱蓝天分别间接持有公司26.08%和5.22%的股份，合计持股31.30%，为一致行动人，系松果出行单一最大股东。

股权结构方面，创新工场通过Innovation Funds持有23.23%股份，为第一大外部股东；险峰旗下K2 Funds持股14.12%；蓝驰创投持股11.85%；软银方面合计持股10.57%；诺基亚持股4.59%；红杉中国持股4.17%。

根据招股书披露，在2023-2024财年及2025年前三季度（下称：报告期），松果出行每日订单量分别为110.19万单、105.51万单、100.60万单，呈下降趋势；单次行程平均价格则从2.73元上升至2.94元，持续上涨；每辆活跃电单车的日均订单数由2.76单提升至3.08单，呈现稳步增长。

报告期内，来自共享电单车服务的收入分别为约9.35亿元、9.34亿元、6.98亿元，占总收入比重分别为98.1%、97.0%、93.6%，虽仍为主营来源，但占比有所下滑。

此外，公司还拓展平台服务以支持运营合作伙伴，包括提供IT基础设施、人工智能运营管理系统的支持，并通过松果出行App开展广告业务，同时向合作方和客户销售电单车及配件。该部分收入逐年上升，分别约为1799.7万元、2891.9万元、4756.4万元，收入占比由1.9%提升至6.4%。

整体来看，报告期内松果出行总收入分别为约9.53亿元、9.63亿元、7.46亿元；毛利分别为1.51亿元、1.82亿元、1.81亿元，毛利率稳步提升至24.3%；净亏损分别为1.92亿元、1.51亿元、5998.7万元，累计亏损约4.03亿元；经调整净利润分别为-8008.4万元、-4407.1万元，转正至2639.6万元，显示出盈利能力正在改善。