OHKU：出道不足一年即营收破亿的潮玩出海黑马，轻资产模式下的增长与隐忧

撰文｜H.H

编辑｜杨勇

来源 | 氢消费出品

ID | HQingXiaoFei

过去两年持续升温的潮玩赛道，再度迎来一位强势新锐——成立不到一年便单月营收近千万、单IP年销破亿、80%收入来自海外的中国品牌OHKU。

与泡泡玛特等深耕国内再出海的路径不同，OHKU自创立起就锚定全球化，采用“直营标杆店+本地化经销网络”的轻资产模式快速铺开市场。截至目前，其全球销售网点超4000个，其中海外网点占比逾87%（超3500个）。

然而高增长背后亦存隐忧：渠道依赖度高、爆款生命周期短、市场响应滞后、同业加速围猎……当潮玩行业迈入竞争深水区，“资本新宠”如何靠IP实现实质性破局？

出道即出海：一年闯入全球潮玩第一梯队

2025年创立的OHKU，用不到12个月交出了一份远超行业新锐平均水平的成绩单：单月营收逼近千万元，自有IP“绒绒怪”2025年全年销售额破亿元，毛利率超50%，已接近头部玩家泡泡玛特水平，并于2025年底完成近亿元人民币首轮融资。

其海外爆发力尤为突出：2025年9月，“绒绒怪”首批近2万套产品上线即售罄；在德国科隆游戏展上，该系列被欧洲年轻消费者抢购一空；目前公司超80%营收来自北美与欧洲市场。

支撑这一表现的，是扎实的团队底座与精准的战略卡位——核心成员90%以上来自潮玩及泛娱乐领域头部企业，具备从IP孵化、供应链管理到跨境营销的全链路实战经验；同时敏锐借势泡泡玛特海外高速增长（2025年上半年美洲增速744%、欧洲超560%），果断将主战场锁定成熟度更高的欧美市场。

图源：OHKU官方微博

除团队与定位外，OHKU还通过深度本地化运营强化用户连接：高频参与国际展会、联合海外设计师共创、适配区域文化推出限定款，并依托IP储备能力实现快速迭代。“绒绒怪”的出圈，正是产品力、运营力与时机把握共同作用的结果。

在渠道策略上，OHKU摒弃重资产自营门店模式，转而以洛杉矶1号直营店为样板，迅速联动本地经销商拓展至800余个销售点。这种“小步快跑、以点带面”的轻资产打法，使其在极短时间内实现规模化触达，但也埋下了长期发展的结构性挑战。

爆火难掩隐忧：轻资产模式的双刃剑效应

潮玩本质是情绪消费，热度周期短、审美更迭快。当前OHKU高度依赖“绒绒怪”单一爆款，而历史经验表明——再顶流的IP也难逃热度曲线衰减。参考泡泡玛特旗下现象级IP“labubu”：2024年借明星效应席卷全球，2025年上半年贡献营收超48亿元；但进入2026年初，二手平台隐藏款溢价已从峰值40倍跌至三四百元，普通款售价仅数十元。

爆款退潮后，经销渠道的忠诚度极易动摇。当新品热度不及预期，经销商可能迅速转向更具流量的新IP，导致OHKU对终端动销的掌控力减弱。相比直营体系可实时感知市场冷热并敏捷调整供应链，经销模式的信息反馈存在天然延迟，易造成库存积压与策略滞后。

更严峻的是外部环境：2025年全球潮玩市场规模已达418亿美元，中国市场2026年预计突破1100亿元。高增长吸引大量玩家入场——泡泡玛特海外营收达55.93亿元（同比+400%）、52TOYS已覆盖北美及东南亚、TOP TOY借名创优品渠道出海……潮玩赛道正从“蓝海拓荒”迈入“红海竞速”阶段。

图源：泡泡玛特官方微博

破局关键：回归IP本源，构建可持续创造力

SmartHey2月9日消息：据中商产业研究院数据，2025年潮玩领域融资活跃度达近年高峰，亿元级融资超15起，元气玛特、OHKU、卡游、52TOYS等密集推进资本化进程。但资本只能加速，无法替代内核。

行业共识日益清晰：潮玩品牌的终极护城河不在渠道密度，而在IP厚度。当前主流路径分两类——授权IP（如早期泡泡玛特合作迪士尼、漫威）与原创IP（如Molly、Skullpanda）。前者见效快但同质化严重、议价权弱、利润空间受挤压；后者投入大、周期长，却是构筑长期壁垒的唯一通路。

泡泡玛特的成功逻辑，本质是IP运营商逻辑：内部设立专业IP孵化中心，小批量测试市场反馈，验证可行后迅速放大产能与渠道覆盖，形成“创意—验证—放大—迭代”的正向飞轮。对OHKU而言，能否复制这一能力，决定其能否从“现象级黑马”蜕变为“可持续头部品牌”。

图源：OHKU官方微博

结语

OHKU的崛起印证了中国潮玩出海的新可能性：不靠规模碾压，而以精准定位、轻巧架构与IP锐度破局。但当全球玩家纷纷加码、爆款周期持续压缩，真正的考验才刚刚开始——如何让“绒绒怪”之后，还有“毛毛星”“云朵兽”……源源不断，生生不息。

图源：泡泡玛特官方微博