思科Q4营收超预期但AI指引保守，盘后股价下跌4.04%

SmartHey8月13日消息，网络龙头思科(CSCO.US)周三盘后发布第四财季业绩报告，销售额同比增长18%至173亿美元，高于分析师平均预期的168亿美元；剔除部分项目后每股盈利为1.22美元，亦超出预期的1.17美元。

公司预计本财年与AI数据中心建设相关的销售额达75亿美元。这一前瞻令市场略感失望——过去一年，这家全球最大网络设备供应商已斩获93亿美元人工智能相关订单，投资者原本期待更强劲的业绩兑现节奏。

截至发稿，思科盘后股价下跌4.04%。

据思科周三发布的官方声明，AI相关业务收入预计将占其2027财年总营收（预计为722亿至734亿美元）的约10%。这是思科首次就全年AI收入提供明确指引。然而，该比例与截至7月25日当季单季高达40亿美元的AI相关订单形成鲜明对比，引发分析师对收入转化效率与节奏的质疑。

瑞银(UBS)分析师戴维·沃格特(David Vogt)在季度业绩电话会上向管理层直言：“这在我看来非常、非常保守。”该股在纽约常规交易时段收于123.88美元，盘后下跌约4%。值得注意的是，过去三个月，受市场对其AI战略落地前景的乐观情绪推动，股价已累计上涨近25%。

当前，思科正身处高期望与强竞争的双重压力之下：一方面，市场普遍认为其将在全球AI算力基础设施建设浪潮中占据关键份额；另一方面，公司持续推进业务重组以强化AI领域竞争力，同时也面临来自博通(AVGO.US)和慧与(HPE.US)等头部科技企业的 intensified 竞争。

尽管AI业务指引偏谨慎，但思科对下一财季（截至10月）的展望显著优于市场共识：预计营收为180亿至182亿美元，远高于分析师平均预期的168亿美元；调整后每股盈利预计为1.32至1.34美元，同样大幅超出预期。

需指出的是，尽管AI成为战略重心，思科当前销售仍高度依赖传统网络业务。今年早些时候，公司宣布启动新一轮组织优化，旨在加速向AI驱动型解决方案提供商转型，并预计相关裁员将产生最高达10亿美元的一次性遣散及其他整合成本。

第四财季，思科安全业务实现销售额22.3亿美元，同比增长14%。