SpaceX提交IPO招股书：Starlink成唯一盈利板块，AI业务巨亏加速布局轨道数据中心

SmartHey5月21日消息，SpaceX 公司当地时间 5 月 21 日向美国证券交易委员会递交 S-1 上市招股书，计划以股票代码“SPCX”在纳斯达克挂牌上市，并据多方报道，拟于6月5日前后正式启动面向机构投资者的路演。

这份关键文件首次系统披露了SpaceX的内部财务状况与业务演进路径：公司已从传统航天发射服务商，全面升级为融合火箭运输、全球卫星互联网（Starlink）与前沿AI基础设施的三维科技实体。

财务数据显示，SpaceX 2025年实现总营收186.74亿美元（按当前汇率折合约1273.7亿元人民币），营业亏损25.89亿美元，但调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）达65.84亿美元，凸显强劲的现金流生成能力。

2026年第一季度（截至3月31日），公司营收为46.94亿美元，营业亏损19.43亿美元，调整后EBITDA为11.27亿美元。其中，连接业务（以Starlink为核心）与航天业务共同构成营收主力。

收入结构进一步印证战略重心转移：Starlink所在的连接业务已成为绝对营收支柱——单季收入32.6亿美元，占总营收比重高达69%；用户规模突破1030万订阅家庭/企业终端。尤为关键的是，该板块是目前SpaceX旗下唯一实现盈利的业务单元，当季营业利润达11.9亿美元。

航天业务则持续承担高投入压力：2026年第一季度营收6.19亿美元，营业亏损6.62亿美元，调整后EBITDA为-3.51亿美元；2025年全年营收40.86亿美元，营业亏损6.57亿美元。

而新设立的AI业务板块——“SpaceXAI”（整合原xAI资源后成立）成为当前最大亏损源：2026年第一季度营收8.18亿美元，但营业亏损高达24.69亿美元，调整后EBITDA亏损6.09亿美元；2025年全年营业亏损更达63.55亿美元。

在战略表述上，SpaceX正构建“运载火箭＋天基宽带＋太空算力”三位一体叙事。招股书明确指出，公司计划最早于2028年部署首批轨道数据中心卫星，并已向美国联邦通信委员会（FCC）申请发射最多100万颗新一代卫星，旨在构建覆盖近地轨道的分布式AI算力网络，为大模型训练与实时推理提供低延迟、高带宽的太空级基础设施支持。

股权与控制权方面，埃隆·马斯克仍牢牢掌握决策主导权：招股书显示，他直接持有8.495亿股A类普通股及55.7亿股B类普通股，合计掌控公司85%的投票权。