奥克斯电气上市首年业绩承压：营收微增但利润下滑23.2%，海外收入大幅萎缩，空调业务占比超98%

SmartHey4月1日消息，据新浪科技报道，近日，奥克斯电气交出了上市后的首份年度财报。财报显示，奥克斯电气2025年实现营业收入300.49亿元，同比微增0.97%；归属于母公司股东的净利润为22.35亿元，同比下降23.2%。

营收增长乏力，主要受子品牌‘华蒜’表现疲软及欧美市场收缩拖累。其中，主打高性价比的华蒜品牌2025年收入骤降39%，至8.29亿元；欧洲、北美地区收入分别下滑6.3%和30.7%。

人员结构持续优化：截至2025年末，公司员工总数为15,631人，较2024年末的19,794人减少4,163人；员工薪酬总成本由23.61亿元微降至23.59亿元。

研发投入略有收缩，2025年研发开支为6.89亿元，同比下降3.0%。财报指出，该调整系通过优化研发团队结构提升创新效率与资源配置效能所致。

销售费用则显著攀升——2025年销售及分销开支达10.87亿元，同比增加3.26亿元，增幅高达25.5%。

公司解释称，增长主要源于加速全球化布局：新设多家海外销售子公司带来管理及运营成本上升，同时加大海外市场品牌推广投入，以支撑长期增长战略，提升AUFIT等新品牌的国际认知度。

不过现实挑战依然突出：AUFIT品牌尚未建立广泛市场影响力；其高性价比定位与华蒜存在潜在协同不足甚至内耗；而高端技术品牌ShinFlow仍处于孵化阶段，尚未形成规模化收入。

分品牌看，2025年主品牌‘奥克斯’收入为159.14亿元，同比增长2.5%；‘华蒜’收入从13.58亿元腰斩至8.29亿元；ODM业务收入下降3.8%，其他业务收入下滑16.3%。

区域表现分化明显：中国内地收入仅微增1.5%；欧洲收入下滑6.3%；北美洲暴跌30.7%；南美洲近乎持平，仅微增0.1%。

毛利率承压下行，2025年整体毛利率为18.8%，较2024年的21.0%下降2.2个百分点。公司归因于行业竞争加剧、关键原材料价格上涨，以及部分海外市场库存水位偏高。

业务结构高度集中：2025年，家用空调收入占总收入比重达87.3%，中央空调占比10.9%，两者合计贡献超98%的营收，凸显公司在空调赛道的高度依赖性。

值得关注的是，奥克斯电气于2025年9月2日在港股挂牌上市，发行价为17.42港元/股，上市首日即跌破发行价。此后股价持续震荡走低，截至2026年4月1日收盘报9.48港元/股，较发行价累计下跌逾45%；总市值由上市初期的276亿港元缩水至150亿港元，蒸发超126亿港元。