恺英网络间接持股娱美德19.7%，成其第一大股东，深化《热血传奇》IP战略协同

SmartHey9月13日消息，12日晚间，恺英网络发布公告，宣布拟通过特殊目的载体（SPV）间接持有韩国娱美德（WeMade）约19.7%股权。

恺英网络联合一家港资平台共同设立SPV公司，以6.08亿美元对价，收购娱美德创始人所持39.33%股份；叠加此前已持有的0.92%股份，合计控制娱美德约40.25%的表决权，成为其第一大股东。

其中，恺英在SPV中持股49%，经股权穿透计算，最终间接持有娱美德约19.7%的经济权益。

本次交易对娱美德整体估值约为2.34万亿韩元（约合人民币103亿元），对应每股68910韩元，达签约日前一交易日收盘价（19330韩元）的3.6倍，亦为账面净资产的6倍。恺英实际出资2.98亿美元（约合人民币21亿元）。

公告指出，此次入股旨在强化与《热血传奇》原始权利方的战略协同，获取该IP在境内手游、页游及H5游戏的改编与发行授权，并依托娱美德作为韩国上市平台，加速全球化业务布局。协议明确约定：SPV将力争以不高于现有授权标准的对价，与娱美德签署授权协议，再将相关IP权益授予恺英指定主体。

对娱美德创始人朴宽浩而言，本次出售具有显著的流动性纾困意义。其此前将约65%股份质押给16家金融机构，融资约930亿韩元，多笔质押集中于2026年7月至8月到期。

受WEMIX代币遭主流交易所下架及持续经营压力影响，娱美德2025年净亏损约270亿韩元，盈利高度依赖中国区IP授权收入，偿债能力承压。以3.6倍溢价退出部分股权，有效规避了潜在的强制平仓风险。

值得注意的是，2023年世纪华通旗下亚拓士曾以五年总计5000亿韩元的价格，取得《热血传奇》IP在中国大陆的独占运营权；2025年韩国法院终审确认娱美德与亚拓士按80:20比例分享IP收益。至2026年2月，恺英与相关方就传奇IP达成全面和解；同年6月完成与亚拓士的版税结算，历史诉讼风险基本消除，为本次战略入股扫清关键障碍。