Anthropic更新S-1/A招股书：Q3收入达169.56亿美元，调整后营业利润率降至14.5%，长期算力承诺超8950亿美元
SmartHey11月2日消息 Anthropic在11月2日公布的第三季度财报中披露，2026年第三季度收入增长略高于此前预期，但调整后营业利润率有所回落。
北京时间11月2日晚，Anthropic向美国证券交易委员会（SEC）提交了首份招股书修订稿S-1/A。此前于10月26日首次递交的原始S-1文件未包含第三季度财务数据，引发市场关注与问询。
本次S-1/A将财务报表更新至2026年9月30日，关键信息得以明确，主要涵盖以下四方面：
首先，收入增速稳健，小幅超预期
财报显示，2026年第三季度实现收入169.56亿美元，环比增长约46.7%，略高于此前市场普遍预测的168亿美元。2026年前三个季度累计收入为332.42亿美元。
其次，算力成本快速攀升，价格策略带来短期压力
当季算力及基础设施费用环比增长约77.5%，占总收入比重由上季度的48%升至58%。公司说明，其中含50亿美元短期算力采购支出，单位成本显著高于多年期协议安排。
此外，新模型降价与客户合同折扣，对本季度相较第二季度的收入增长形成约6亿美元的抵减效应。投资者需综合评估需求扩张、定价策略与算力成本三者的动态平衡。
第三，GAAP口径营业利润转亏，调整后盈利仍具韧性
按美国通用会计准则（GAAP），第三季度营业亏损5.67亿美元，而第二季度为营业利润9.74亿美元。主要影响来自两笔大额非现金支出：19.60亿美元慈善捐赠费用（以股票形式）及10.70亿美元股权激励费用。
剔除上述非经常性项目后，调整后营业利润为24.63亿美元，较第二季度继续增长；但调整后营业利润率由19.3%收窄至14.5%。
当季净亏损为232.91亿美元，其中219.36亿美元源于可转债、衍生负债及SAFE工具的公允价值变动——该部分不构成实际现金流出，亦不反映经营性亏损。
第四，长期算力投入承诺规模庞大，资金储备充足
修订稿首次披露：截至2026年9月30日及此后签署的采购、租赁等长期协议，合计承诺支出约8954亿美元，几乎全部用于AI算力与基础设施建设。具体时间分布为：
- 约698亿美元预计于未来12个月内支付；
- 约4475亿美元预计于2030年底前履行（含前述698亿美元）；
- 剩余约4479亿美元主要安排在2031至2045年期间。
需强调的是，此类长期承诺不等同于当前债务或流动性风险。截至9月底，Anthropic持有现金、现金等价物及短期投资共计1318.45亿美元；前三季度经营活动产生的现金流净流入达65.69亿美元。
综上，Anthropic当前账面资金充裕，但为支撑下一阶段技术迭代与算力扩张，仍需通过IPO完成战略性融资。积极信号在于：收入持续高增长、调整后营业利润已连续两个季度为正；需审慎跟踪的因素包括成本增速、利润率趋势及长期资本开支节奏。
值得注意的是，本次S-1/A仍未披露发行价格区间与拟发行股份数量，定价博弈仍在进行中。
作为参照，同期推进融资的OpenAI已将其目标估值从1.4万亿美元下调至1.25万亿美元；其200亿美元融资计划截至10月30日认购截止日，获得约110亿美元的认购承诺。（完）