希音通过港交所IPO聆讯，目标估值约400亿美元，拟融资数十亿美元

SmartHey7月26日消息，7月26日，希音国际控股有限公司（SHEIN Global Holdings Limited）在香港联合交易所正式刊发聆讯后资料集，标志着其已顺利通过港交所首次公开发行（IPO）聆讯。本次IPO联席保荐人为高盛、摩根士丹利和摩根大通。

据公开信息显示，中国证监会网站于7月10日发布《境外发行上市备案通知书》，正式批准希音国际控股有限公司境外发行上市备案申请。

本次IPO计划融资规模达数十亿美元，最终募资额将依据市场反应及公司估值确定；目前市场普遍预期其估值约为400亿美元。

招股书披露，希音是一家面向全球市场的线上时尚与生活方式平台，截至2025年，已覆盖约160个国家和地区，服务活跃顾客约2.73亿人。

其活跃顾客数量持续增长：从2023年的约1.86亿增至2025年的约2.73亿，复合年增长率达21.2%；进一步由截至2025年3月31日止十二个月的约2.41亿，提升至截至2026年3月31日止十二个月的约2.81亿。

顾客下单频次保持稳健：在2023年、2024年、2025年各财年末及2025年、2026年3月31日止十二个月内，年度人均下单频次分别为3.8次、4.0次、4.0次、4.0次及3.9次。

财务方面，公司截至2026年3月31日止三个月录得净亏损9900万美元，而上年同期（截至2025年3月31日止三个月）为净利润3.95亿美元。该季度亏损主要源于可转换可赎回优先股公允价值变动产生的亏损3.28亿美元。

股东亏绌（即累计未弥补亏损）呈逐年收窄趋势：从2023年底的125.11亿美元，降至2024年底的90.97亿美元，再降至2025年底的68.97亿美元；截至2026年3月31日小幅上升至69.58亿美元，主要受当季净亏损影响。

现金资源持续充裕：截至2023年、2024年、2025年12月31日及2026年3月31日，公司现金资源总额分别为102.74亿美元、117.21亿美元、147.86亿美元及148.31亿美元。

股权结构方面，创始人许仰天通过Apex Sight Holdings Limited持有希音权益。Apex Sight Holdings Limited由XYT Holdings Limited全资拥有并控制，而XYT Holdings Limited系在英属维尔京群岛注册成立的公司，其唯一股东为开曼群岛设立的信托，该信托由许仰天设立，其本人及家族成员为受益人。许仰天同时担任Apex Sight Holdings Limited唯一董事，并通过上述架构构成希音的实际控制人及控股股东。