霸王集团2025年营收微增8%至2.73亿元，归母净利润暴跌40.73%，护发业务增收不增利

SmartHey3月29日消息，据聚美丽报道，3月26日，霸王国际(集团)控股有限公司（下称：霸王集团，股票代码：01338.HK）发布截至2025年12月31日的全年业绩报告：2025年营业额为2.73亿元，同比增长8%；归母净利润为388.5万元，同比大幅下降40.73%；经营利润亦下滑41.2%。

过去五年间，公司年营业额始终未突破3亿元。2021至2023年连续三年同比下滑，2024年与2025年虽实现正增长，但增幅有限，分别为6.44%和7.96%。

盈利表现持续承压：2021年、2022年归母净利润分别亏损908.4万元、1932.1万元，同比暴跌124.96%、112.69%；2023年虽因一次性因素实现170.53%的高增长，但2024—2025年再度回落，两年归母净利润均未超1500万元。

自2009年港股上市以来，霸王集团归母净利润累计亏损已逾17亿元。需指出的是，其上市首年（2009年）营收达17.56亿元的历史峰值，而2025年营收仅为2.73亿元，缩水达14.83亿元，不足巅峰期的16%。

毛利方面，2025年毛利为1.39亿元，同比增长7.8%，但毛利率微降至50.8%（2024年为50.9%）。财报解释称，主要系一款核心原材料价格显著上涨推高成本，该影响部分被制造费用及包装材料成本下降所对冲。

从业务结构看，霸王集团聚焦家用及个人护理产品，细分为护发、护肤及其他家用及个人护理三大板块。

其中，护发产品作为第一大业务，2025年对外销售额达2.57亿元，同比增长11.50%；但对应利润为1201万元，同比下降14.95%，呈现“增收不增利”态势。相较之下，其他家用及个人护理产品销售规模收缩，销售额同比减少635万元；且已连续两年亏损——2024年、2025年分别净亏损474万元、726万元。

按地域分布，公司收入高度集中于中国内地与香港市场。2025年内地市场收入2.70亿元，香港市场208.1万元；其余来自马来西亚及蒙古国等少量海外市场。

研发能力方面，霸王集团具备覆盖洗护、护肤、口腔及美发等多品类的规模化生产能力。2025年研发投入为1409.3万元，其中员工相关成本约456.5万元。对比2024年（研发总投入1301.5万元，员工成本566.1万元），整体研发投入上升8.3%，但研发人力投入下降19.4%。

销售费用方面，2025年销售及分销成本达1.05亿元，较上年的0.95亿元增长10.8%。财报披露，增长主因是抖音、京东等电商平台及传统分销渠道促销广告与推广支出增加；外包劳务成本下降部分抵消了该项开支。以占营收比重计，销售及分销开支占比由2024年的37.5%升至2025年的38.5%。