韩企芯片双雄市值首超阿里腾讯，AI基础设施热潮重塑亚洲科技格局

SmartHey2月3日消息，据彭博社报道，韩国市值最高的两家科技企业——三星电子与SK海力士的合计市值即将首次超越中国互联网双巨头阿里巴巴与腾讯，这一历史性拐点折射出全球人工智能投资重心正从应用层加速向底层硬件与算力基础设施迁移，深刻重塑亚洲科技产业的竞争版图与资本流向。

截至本周二交易时段，三星电子与SK海力士总市值达1.11万亿美元（按当前汇率约合7.72万亿元人民币），略高于在香港上市的阿里巴巴集团与腾讯控股的市值总和。

这一变化凸显AI发展已步入“算力为王”新阶段：作为全球高端内存芯片核心供应商，韩国两大厂商深度嵌入英伟达AI加速器、超大规模云数据中心等关键链条，直接受益于高带宽内存（HBM）爆发式需求与DRAM/NAND历史性供应缺口，从而获得显著定价权与盈利弹性。

富兰克林邓普顿全球投资组合经理廖一平指出：“韩国聚焦科技供应链中不可替代的‘卡点’环节，而中国正全力构建端到端AI技术体系。本轮海力士与三星股价强势上涨，根源在于内存芯片正经历前所未有的供需超级周期。”

数据显示，2026年开年以来，三星电子股价累计上涨34%，SK海力士涨幅约37%；同期阿里巴巴港股上涨约14%，腾讯则基本持平。

美国银行全球研究部首尔分部韩国研究主管西蒙・伍强调：“内存芯片已从PC与手机的普通配件，跃升为美国科技巨头的战略级核心资产。这一本质性定位转变，将推动本轮内存超级周期持续至2027年，并显著提升整个产业的战略权重。”

高盛亚太区首席股票策略师蒂莫西・莫测算显示，半导体板块预计将贡献韩国股市今年预期盈利增长的近六成。

相较之下，受先进制程芯片出口管制影响，中国AI发展路径更趋务实：国产替代加速推进，本土GPU设计企业成为资本市场焦点。摩尔线程、上海沐曦集成电路等新兴GPU厂商在上交所上市首日均实现大幅上涨；而专注大模型研发的智谱AI等初创公司，市场表现则相对温和。

尽管阿里与腾讯均已启动AI战略，但其技术投入仍紧密围绕电商、社交、内容等核心业务场景，大模型落地以“垂直深化”为主，尚未形成对全球AI基础设施层的系统性影响力。

分析人士提醒，韩国模式高度依赖周期波动，存在短期业绩承压风险；而中国互联网巨头在用户规模、数据生态与应用场景上的深厚积累，则构成中长期稳健增长的重要支点。二者并非零和博弈，而是代表AI时代不同维度的关键竞争力。

富时罗素全球投资研究主管英德拉妮・德总结道：“中国的强项在于庞大的制造协同网络与快速规模化能力；韩国则凭借数十年深耕形成的硬件技术护城河，在关键节点上具备极强的结构性稳定性——这种分工差异，短期内难以被复制或颠覆。”