福特Q4净亏111亿美元，电动车业务持续承压，2026年盈利目标承关税与供应链双重挑战

SmartHey2月11日消息，福特汽车公布2025年第四季度净亏损达111亿美元，主要源于电动汽车项目大幅减值。本季度调整后每股收益为13美分，低于分析师预期的19美分。

财报发布后，福特股价在盘后交易中上涨近2%。

公司预计2026年息税前利润（EBIT）为80亿至100亿美元，处于LSEG分析师平均预期（87.8亿美元）的合理区间内。但管理层指出，美国总统特朗普新推的关税政策将带来约20亿美元额外成本，其中大部分与铝材进口相关——尤其影响高利润率的F-150皮卡生产线。

除关税外，一家关键铝供应商——位于纽约州奥斯威戈附近的工厂去年遭遇两场严重火灾，导致产能中断，预计全面复产要延迟至2026年5月至9月。这一突发供应链危机，叠加政策变动，共同拖累福特全年EBIT仅录得68亿美元，险些未能达成其下调后的70亿美元指导目标。

更关键的是，去年12月下旬，福特收到美国政府关于进口汽车零部件关税减免的最新通知，实际豁免幅度远低于此前预期。首席财务官雪莉·豪斯（Shirley House）确认，该调整新增约9亿美元成本，成为公司未能实现年度利润目标的直接导火索。

尽管面临多重压力，福特第四季度营收仍达459亿美元，超出市场普遍预期。公司正加速推进技术转型：CEO吉姆·法利（Jim Farley）持续聚焦高竞争力智能车型开发，包括一款定位3万美元级的全新电动皮卡平台。该车型由福特加州设计团队主导研发，计划于2027年正式投产。

为集中资源，福特已于2025年12月宣布总计195亿美元的战略性资产减记，涵盖多个早期电动车项目，相关费用将分摊至多个财季。其电动车与软件部门2025年亏损达48亿美元；2026年预计仍将亏损40亿至45亿美元。需求端承压明显——美国国会已取消7500美元联邦电动车购置税收抵免，显著抑制终端消费意愿。

降本增效仍是法利任内的核心战略。福特正通过全球化协同降低研发与制造成本，例如与雷诺在欧洲联合开发并生产电动汽车。此外，公司仍在应对行业最高的车辆召回频次及高昂保修支出——自2020年法利接任CEO以来，优化质量管控与售后成本始终是内部攻坚重点。

资本市场方面，福特过去一年股价累计上涨约47%，目前交易价约为每股14美元；而同城对手通用汽车同期涨幅达72%，股价升至约80美元，主要受益于连续超预期的业绩表现。