虎牙2025年全年营收65亿元同比增长7%，游戏与广告收入激增43.1%，Q4毛利率升至14.1%

SmartHey3月18日消息，虎牙公司（NYSE:HUYA）公布截至2025年第四季度及全财年的业绩报告。数据显示，公司2025年总营收达65亿元人民币（约9.3亿美元），同比增长7%，较2024年的60.79亿元稳步提升。

分业务看，直播服务收入为45.94亿元（约6.57亿美元），同比下降3.2%，反映出行业直播基本盘趋于稳定；而游戏相关服务、广告及其他收入达19亿元（约2.73亿美元），同比大幅增长43.1%，成为全年增长核心驱动力。

2025年公司运营亏损为1.63亿元，经调整后运营亏损收窄至6500万元；利息收入为1.91亿元（约2730万美元），较上年的3.91亿元有所回落，主要因现金管理策略调整及市场利率环境变化所致。

全年实现净亏损1.13亿元，但经调整后净利润达9950万元，表明主营业务已具备持续盈利能力。

财报发布后，市场反应偏谨慎，虎牙股价单日下挫超10%；截至最新交易，公司股价报3.09美元，总市值约为6.89亿美元。

单看2025年第四季度：营收为17.39亿元（约2.49亿美元），同比增长16.2%；其中直播收入11.46亿元（约1.64亿美元），微增1.9%；游戏、广告及其他收入达5.93亿元（约8470万美元），同比飙升59.4%，延续高增长态势。

当季营业成本为14.94亿元（约2.14亿美元），同比增长12.7%；毛利达2.45亿元（约3500万美元），同比增长43.6%，毛利率提升至14.1%，创近年新高。

费用端方面，当季总费用为3.27亿元，同比增长22%。其中研发开支1.23亿元，与上年基本持平；销售及市场费用7810万元，同比增长24.3%；管理费用1.26亿元，同比增长55.4%，主要系合规投入与组织能力建设加强所致。

2025年第四季度运营亏损为6485万元，较上年同期的9270万元明显收窄；经调整运营亏损进一步压缩至3610万元。当季利息收入为3210万元，同比下降57.3%；净亏损为1.16亿元，经调整后净亏损仅为840万元，显示盈利质量持续改善。