传音控股，不想当“非洲手机之王”了
撰文｜H.H
编辑｜杨勇
来源 | 氢消费出品
ID | HQingXiaoFei
继2019年在科创板成功上市后，被誉为“非洲手机之王”的传音控股再度启程，正式冲击港交所。
2025年12月，传音控股向港交所递交了招股书。据公司披露，此次募集资金将主要用于加大AI技术研发投入，加速产品迭代、市场推广及品牌生态建设等战略方向。
事实上，传音控股并不缺资金。截至2025年9月底，公司账面现金资产高达252亿元人民币。此次谋求港股上市，更多是出于全球化布局与技术升级的战略考量。
长期以来，传音控股牢牢占据非洲手机市场的主导地位，巅峰时期市场份额超过50%。2024年全年手机出货量突破2亿台，展现出强劲的市场掌控力。然而，随着小米、荣耀、OPPO等国产品牌加速进军非洲，市场竞争日趋激烈，传音控股的营收增速和毛利率均受到明显影响。
面对智能手机市场整体趋于饱和的局面，传音控股正通过多元化战略寻找新的增长引擎。
华强北走出的“非洲手机之王”
作为“非洲手机之王”，传音控股从科创板走向港股的征程，起点其实并不高。
回溯二十年前，国内手机品牌尚处于探索阶段。当大多数厂商聚焦本土市场时，成立于2006年的传音控股却将目光投向了手机普及率不足10%的非洲市场。
公开资料显示，2007年，传音推出首款双卡双待手机Tecno T780，精准解决了当地运营商众多、电力供应不稳定等痛点，迅速打开销路。
此后，公司持续深耕本地需求，陆续推出四卡四待、超大电池、美黑拍照算法以及防汗USB接口等功能的产品，并于2009年和2011年建立起完善的售后服务体系与海外生产基地。
随着非洲消费者对智能手机的需求上升，传音相继推出面向年轻群体的Infinix系列和主打性价比的itel系列，构建起多品牌矩阵。凭借多年积累的渠道网络和服务能力，逐步确立了“非洲手机之王”的地位。
图源：传音控股官方微博
2019年，传音成功登陆科创板。2024年，其全球手机出货量超过2亿台，在非洲智能手机市场份额稳居40%以上，在孟加拉国和巴基斯坦也分别达到约30%和40%。Carlcare售后服务网点已超4000个。
同年，公司实现营业收入687.15亿元，同比增长10.31%；归母净利润达55.49亿元，同比增长0.22%。
回顾发展历程，传音之所以能脱颖而出，关键在于避开主流战场，采用“错峰竞争”策略，专注被忽视的非洲市场。初期依靠贴近用户需求的功能创新快速扩张，后期依托本地化生产与服务体系巩固护城河，最终成为区域市场的绝对主力。
图源：传音控股官方微博
但进入2025年，这一领先优势开始面临挑战。
财报数据显示，2025年上半年，传音在非洲市场的手机销量为4186.5万台，同比下滑18.9%；尽管第三季度出货量恢复至同比增长25%，但净利润仅为9.35亿元，同比下降11.06%。
截至2025年9月底，公司归母净利润为21.48亿元，同比大幅下滑44.97%，毛利率跌破20%，创下近五年来新低。
竞争加剧，急需新曲线
目前，传音仍是非洲市场的领导者。截至2025年三季度末，其在非洲智能手机市场的份额仍达51%。但这一优势正在被逐渐侵蚀。
在全球智能手机步入存量时代的背景下，非洲几乎成为唯一保持增长潜力的市场，吸引众多国产手机品牌纷纷入场。小米凭借红米系列主攻低端市场，与传音正面交锋；荣耀联合MTN等本地运营商推高端机型；OPPO则在埃及设厂，切入中端市场。
这些在国内历经激烈竞争锤炼的品牌，进入非洲后形成“降维打击”。2025年第三季度，小米在非洲出货量同比增长34%，达290万台；荣耀暴增158%；OPPO也实现稳步增长。各大厂商持续加码，进一步压缩了传音的增长空间。
外部竞争只是压力之一，全球存储芯片价格持续上涨也严重挤压了利润空间。
据了解，存储芯片在中低端手机中的成本占比约为20%。价格上涨直接冲击原本利润微薄的中低端厂商。这一点在传音的财报中体现明显——2025年前三季度归母净利润同比下滑44.97%。
雪上加霜的是，专利纠纷也在增多。2024年初，飞利浦就语音与音频编码相关专利提起诉讼；同年7月，高通指控其侵犯四项通信专利；诺基亚亦开始追索专利许可费用。多重法律风险使传音陷入腹背受敌的困境。
图源：传音控股官方微博
为应对压力，传音积极拓展亚太、中东和拉美等新兴市场。2025年上半年，亚太地区营收占比首次超过非洲，显示出区域结构调整的成效。但值得注意的是，其他厂商同样在加速全球化布局，新兴市场的红利正被快速稀释，难以单独支撑整体增长。
因此，加大研发投入已成为转型的关键一步，也是推动企业由规模驱动转向质量驱动的核心路径。
财报显示，截至2024年底，传音累计获得专利4514项，其中包括1201项发明专利和772项实用新型专利。2025年前三季度，研发支出达21.39亿元，同比增长17.26%。
除了手机，还能靠什么？
多年来，传音高度依赖手机业务和非洲市场。财报显示，近90%的收入来自手机销售。如今，随着非洲市场不断被蚕食，公司亟需开辟第二增长曲线。
根据港股招股书，本次拟募集约10亿美元，重点用于AI技术研发、产品迭代、市场推广及物联网生态布局。由此可见，未来发展的重心将是多元化战略，摆脱“硬件制造商”的单一标签。
一方面，传音正积极布局新能源领域，已推出储能系统、逆变器、两轮电动车等产品。
以轻型电动车为例，公司自2023年起进入非洲电动出行市场，推出Revoo两轮电动车和TankVolt三轮电动车，并配套建设换电设施，目前已在肯尼亚等多个国家落地运营。鉴于非洲城市普遍依赖燃油摩托车，电动车具备显著的成本与环保优势。
此外，储能系统可有效缓解家庭和企业在电力不稳环境下的用电难题。
数据显示，2025年上半年，电动车与储能等非手机业务营收达25.68亿元，占总营收比重提升至8.8%，较2024年同期提高2.5个百分点。
另一方面，面对2025年全面爆发的AI浪潮，传音动作频频。
2025年3月，旗下子品牌Tecno在世界移动通信大会上发布AI手机、智能眼镜和笔记本电脑等新品；6月发布的新机搭载离线翻译、语音助手等多项AI功能。港股招股书中，公司明确强调将以AI赋能产品升级，打造多元智能生态。
图源：传音控股官方微博
无论是新能源还是AI赛道，传音的战略逻辑与其早年开拓非洲手机市场一脉相承：深入洞察本地用户痛点，提供定制化解决方案，试图复制曾经的成功模式。
然而今非昔比，如今各个赛道早已群雄逐鹿，曾经的蓝海正迅速变为红海。竞争对手对市场需求同样敏感，留给传音的时间窗口正在收窄。
值得庆幸的是，公司仍拥有充足的现金流支持转型。2025年三季报显示，账面现金余额达252亿元，经营活动现金流持续改善。若港股上市顺利推进，将进一步增强其战略执行能力。
冲击港交所是传音战略转型的重要一步。2026年初，公司接连荣获财联社“2025年度出海杰出品牌奖”及第一财经研究院“2025年中国企业全球化十佳企业”称号。官方表示，未来将以技术创新为核心驱动力，稳步推进全球业务布局。
可见，传音控股的目标早已不止于“非洲手机之王”。