苏泊尔2025年营收微增但净利润首现负增长，外销承压、销售费用上升

SmartHey4月4日消息，4月2日晚间，小家电龙头苏泊尔发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入约227.72亿元，同比增长1.54%；归属于上市公司股东的净利润约20.97亿元，同比下降6.58%；扣除非经常性损益后的归母净利润约19.14亿元，同比下降7.28%。

这是苏泊尔自2021年以来首次出现归母净利润年度同比下滑。

年报指出，2025年公司外销客户订单较上年略有减少，外销营业收入同比小幅下降。受美国加征关税等地缘政治因素影响，外销业务在短期内面临一定压力。

作为国内领先的小家电企业，苏泊尔主营业务覆盖明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大板块。

从业务结构看，2025年公司营收主力仍为电器与炊具业务：其中炊具业务收入约69.66亿元，同比增长1.89%；电器业务收入约154.89亿元，同比增长1.23%。

按区域划分，内销主营业务收入约151.66亿元，同比增长2.77%，持续发挥基本盘支撑作用；外贸主营业务收入约73.38亿元，同比下降0.98%。

回溯近五年业绩，2021至2024年苏泊尔归母净利润连续正增长，分别为约20.67亿元（2022年）、21.80亿元（2023年）、22.44亿元（2024年）；而2025年回落至20.97亿元，虽仍高于2022年水平，但终结了三年增长态势。

公司表示，未来将通过优化海外生产基地产能布局、联合外贸客户加速新品研发、提升运营效率与成本管控能力，多措并举增强外销业务韧性与竞争力。

年报数据显示，2025年苏泊尔外销营收占比为32.66%，较2024年有所收窄；同时，外销产品毛利率进一步承压下行。

值得关注的是，2025年公司销售费用达约24.09亿元，同比增长10.41%。银河证券分析认为，该增长主要源于下半年多地“国补”资金阶段性断档背景下，公司对部分品类主动实施“自补”策略所致；此外，亦反映公司在激烈市场竞争中加大营销资源投入的应对举措。

在研发投入方面，苏泊尔过去五年保持总体稳定。2025年公司拥有研发人员1387名，较2024年减少1.28%，但研发体系与核心技术积累持续夯实。