微软财报不及预期致股价单日暴跌10%，Azure增速逊于预期引发算力分配质疑

SmartHey1月30日消息，微软发布的最新财报令部分投资者感到失望，公司股价周四重挫约10%，创下2020年3月以来的最大单日跌幅。

此次股价大跌导致这家科技巨头市值缩水3570亿美元，截至周四收盘，其市值降至3.22万亿美元。

安硕扩展科技软件板块交易型开放式指数基金周四暴跌5%，而科技股占比极高的纳斯达克综合指数当日收盘微跌0.7%；值得注意的是，并非所有科技股同步走弱。

Meta昨日发布强劲业绩及乐观的季度营收指引，超出分析师预期，公司股价周四暴涨10%。

投资者在微软财报中识别出若干关键指标未达市场预期。

作为核心增长引擎的Azure云服务及其他云业务营收同比增速为39%，略低于华尔街财经数据平台Street Account给出的39.4%共识预期；此外，公司预计财年第三季度“更多个人计算”业务（含Windows系统）营收约为126亿美元，低于市场普遍预期的137亿美元，该板块当季隐含营业利润率亦未达预期。

微软首席财务官埃米·胡德坦言，若公司将更多新建数据中心基础设施优先配置给外部客户，而非满足内部AI产品需求，云业务表现本可更优。

她指出：“如果我把今年第一、二季度新上线的全部图形处理器资源都投入Azure云服务，这项关键指标的增速本可突破40%。”

美利乌斯研究公司分析师本·雷策斯维持对微软股票的“买入”评级，他在周四评论中强调：“Azure当前面临执行层面挑战，微软亟需加快全球数据中心的规模化落地与交付节奏。”

以卡尔·柯斯特德为首的瑞银分析师团队则对微软的AI算力分配策略提出审慎质疑——公司持续将大量先进算力优先用于微软365智能助手等自有办公AI功能，但该功能的实际用户渗透率与活跃度增长乏力，多项第三方调研显示其使用量提升有限（团队表示将重启专项调研，进一步验证是否存在数据盲区）；与此同时，大模型赛道竞争白热化且资本投入强度极高。瑞银强调：“微软必须用清晰的商业成果证明：这些战略性AI投资正在切实转化为可持续的收入增长与客户价值。”

不过，华尔街并非一致看空。以马克·莫德勒为首的伯恩斯坦分析师团队维持“跑赢大盘”（等同于买入）评级，并肯定微软管理层的战略定力。

他们在周四研报中指出：“投资者应理解，微软正践行一项经过深思熟虑的长期主义决策——将公司技术生态的健康演进与客户价值创造置于短期财务数字之上。当前算力瓶颈属阶段性约束，预计将在未来数季度内逐步缓解。”

埃米·胡德同时透露，公司本季度资本支出将略有下调，以优化资源配置效率。